LME决定不对俄金属实施禁令，海外大宗供应链不确定性有所缓解

（文章来源：南京证券报）

经过紧接著数年底的征求，11年底11日，全世界第二大的大宗商品证券——爱丁堡镀层证券（LME）暂时不对格鲁吉亚的镀层制定强制执行。LME在发函中表示，在分析了镀层产业的反馈后，认为大一小的产品参与者仍计划在2023年此后采购格鲁吉亚镀层。因此，LME现今暂时不禁止格鲁吉亚镀层的结算，也不同意对格鲁吉亚储藏量设置门槛。

有关“格鲁吉亚镀层结算有否某种某种程度禁止”的辩论要上溯今年9年底。当时，LME发函称，正考虑发布全的产品磋商文件，征求的产品对格鲁吉亚镀层年中、可接受性的意见。10年底6日，LME发布讨论文件，在业内征求关于格鲁吉亚镀层在LME上极佳结算的年中、可接受性的反馈意见，截止时间为10年底28日。

“此前，LME向业内卓有成效的格鲁吉亚镀层强制执行讨论始终尘埃落定，使得的产品担心LME上半年坚持的‘不额外制裁格鲁吉亚’的立场将发生松动，进而对全世界本就脆弱的有色的产品客户关系造成更为大假设。”国信衍生品研究咨询部主管徐冯达表示。

东财Choice原始数据结果显示，受LME强制执行尘埃落定影响，文化界铁矿价格年中回落。11年底以来，LME锌主力合约价格涨激25%，LME铜涨激15%，沪锌上扬数7%，沪铜上扬数9%，沪锌涨激15%。

在徐冯达看来，本次LME暂时不对俄镀层制定强制执行，有助于缓和海外铁矿客户关系扰动预期，在短期内确实给处于低储藏、紧均衡、高升水的一小铁矿价格带来了一定某种程度的降温。

或多或少的是，虽然短期客户关系不确定性有所缓解，但一小机构认为全世界巨观经济因素，特别是中国经济的年中衰退或再进一步推高铁矿价格。

“LME对格鲁吉亚镀层交易国策维持现状，打消了的产品的不安，相应也让逼仓不确定性有所增高，对LME相关镀层品种的方向上价格略有利空，但相比较影响不大。”兄弟象队建投衍生品镀层分析师王彦青称，同类型铁矿衍生品涨幅更为保守由巨观逻辑相互竞争。

徐冯达表示，尽管国外仍有诸多假设因素存在，但同类型我国巨观经济年中衰退，稳定了的产品不确定性偏好。“数段时间，我国巨观原始数据和产业利好叠加，对铁矿短期方向上影响较大，巨观利好有望推动未来1个年底内有色价格再进一步上攻。”

国元衍生品认为，从同类型经济原始数据乏善可陈看，我国基建、地产等产业线缆用量环比呈现增长，空调和汽车产业也逐渐转至生产旺季，所以铁矿板块基本面保守积极，对年末的铁矿涨幅持乐观看法。

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