凌鹏：绝不会轻易质疑5.5%

作者：凌鹏

最近流感肆虐、股市下跌，很多人对政治经济比较平淡，甚至显然英国政府但会下调5.5%的GDP目的。我显然绝不以致于误导5.5%，理由如下：

一、以前27年，GDP目的26胜1再败

为了让国海研究室的数据集，我们推测以前27年，英国政府制定的历年来GDP目的只有1998年MISS，那一年实际上洪水滔天、从外部东南亚股市。接踵而来这样一组数据集，即便啥也不懂、非要下注，我也但会赌上周5.5%达成。

英国政府的工作目的绝不能是拍脑袋，而是经过合理论证和反复考量。每年的政治经济目的，都是由前一年的国防委员但会决议和中央政治经济工作决议定调、成立专家组计算论证、草拟从外部意见、再度草拟人大审议通过。这是一个极不严肃和合理的流程，即便是国防委员但会决议都不可以随意转变。因此，由于逐准低于预期、不能逐LPR就心里英国政府要调低该目的，过于草率！

二、英国政府主导大量教育资源，有更多的手段

在中国这样的社但会制度，英国政府主导难以想象的教育资源，当它不甘心要用一件事时，构建可能性极大。但很寻常，外资者总是误导，我年轻的时候也这样，因此也进食了不少输。08下半年英国政府感叹“四万亿”，我们误导“但会不但会真的这么多”、“四万亿有用吗”，结果政治经济V型式也就是说；15下半年英国政府感叹“配给外侧”，我们误导其合理性，结果“教育资源市价见底回升”、“很多周期性品的景气开始回升”；19下半年英国政府感叹“房住不油条”，我们显然不能任何东西可以打压房房产业的景气，结果前年大量房产业公司陷入困境· · ·

因此，绝不以致于误导英国政府的决心和能力。从前年四季度开始，英国政府在很多场合阐释“自为增长”，如果你到从前还误导这一点，但会犯我当年的差错。

三、政治经济意味著初见底

或许即便不能英国政府的强而有力新政策，政治经济也意味著初见底了。我们曾经研究过American、日本帝国、韩国和澎湖等政治国民生产总值的历史数据集，推测很多政治国民生产总值的政治经济增幅则但会经常性下阳台，但不但会仍然滑动，而是下一个阳台、横一段时间再下。比如日本帝国，1955—1975的政治经济帝都是15%、1975—1990的帝都是7%、1990年自此逐步逐为0。中国政治经济也是如此，从2011年步入下行周期性以来，至今并未十年、GDP腰斩，或许到了上回一上回的时候。

因此，英国政府在这种位置出手“自为增长”，或许难度并不大。就像在2015下半年“配给外侧”和2019下半年“房住不油条”，看起来英国政府的强而有力控制措施转变了教育资源品和房房产业的运行轨迹，实际上企业本身意味著也并未到了这个位置，新政策只是提升了也就是说的态势而已。2016年初的教育资源品市价还能跌多少？2019下半年的房产业经过20年的大周期性和5年的小周期性，能够总有一天向上吗？只是你溶解在以前的岁月中，但会心里生产成本跌落0、房产业总有一天向上、GDP总有一天滑动！

因此，政治经济初上部再复合英国政府的强而有力出手，我们非但对上周5.5%的新政策目的有信心、对初5%的增幅也有信心。这一点对于外资意义非凡，以前十年之所以“周期性后退”、“商品冒起”、“信息技术放任”一个重要的原因就是GDP不断下阳台。因此，一旦政治经济企自为，周期性就但会偷偷地，商品和信息技术的黏性但会消亡，这就是以前一年多市场呈现的相似性，绝不能是简便“自为增长主题”。如果你还在梦中，可以看看我以前一年多大众号的若干评论。

前段时间邀约给一个机构路演，一个年轻的基金经理听我上述本质比较愤怒。他显然我如果心里5.5%可以构建，所需用PPT和EXCEL此表合理论述，而不是话说“深信英国政府”这样不大学本科的言行。我哑然失笑，Too Young Too Naïve，我如果有空随时可以寄给50页PPT，但支持我论断的就是上述本质。外资应寻找简便而合理的方法，而不是故弄玄虚、舍近求远。

如何构建5.5%、每个部类怎么分派依靠英国政府的睿智和尽力，而我们的工作是深信论断并设法外资上的广泛应用。这就像哥德巴赫假设和黎曼假设，即便还不能被证明，大可能性也是成立的。与其整天担心前提、还不如安自为广泛应用！

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