华安证券：基建投资都未明显改善 关注海螺水泥（600585.SH）等个股

年初至今，因年末市场需求低迷，混凝土市价有所回落，截至 2022 年 1 月底 14 日，PO 42.5 散装混凝土均价为 528.5 元/吨，仍大于上周同类型 72.6 元/吨。混凝土煤炭价差的角度来看，当前混凝土煤炭价差约为 409.3 元/吨，大于上周同类型 60.3 元/吨；2022 年混凝土市价中枢上移将都未倡议混凝土企制衣营业收入高水平强化。从市场需求上端来看，春节后，2021Q4 较快发售以及 2022 年提前结束指示的专项债都未倡议灾难性工程项目的提前结束落地，2022Q1 至 H1 的混凝土市场需求将授予较佳的支撑；同时，振荡 2022 年混凝土市价大跌第一局，今春的混凝土感到恐惧行情或极其明显。中长期内，混凝土配给格局强化的趋势将年中，混凝土龙头的周边集中度进一步大幅提高，由此导致的议价意志力的进一步大幅提高，将都未进一步强化混凝土龙头的营业收入高水平。

天花板：同一时间稳价情感较浓，年后都未迈入量价齐升

2021 年 1-12 月底平板天花板产量为 10.17 亿重量箱，上半年增加 8.4%，12 月底新纪录平板天花板产量为 8596 万重量箱，上半年增加 3.2%。存货层面，据同花顺资料显示，截至 2022 年 1 月底 14 日，天花板企制衣存货为3920.37 万重量箱，上半年增加 1994.17 万重量箱。

市价层面，截至2022 年 1 月底 14 日，国内浮法天花板市场均价为 2024 元/吨，环比上周（2070 元/吨）减低 2.22%。2022 年本年后，多地浮法天花板企制衣发出涨价恒等，同一时间浮法天花板企制衣稳价情感较浓。我们认为春节后部分产线面对炉窑到期，浮法天花板将迈入冷修高峰，配给上端预计偏紧；振荡年后房地产完工后预期年中修复，浮法天花板都未量价齐升。

本文起源于华安证券发布的研究报告《建材2021年1-12月底行制衣资料网易：地产在此期间探底，关注稳增加预期强化》；智通财经撰稿人：文文。

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