美联储忽视对工资增长的关注 为暂停加息提供更多支撑

央行官员正在反思其有关报酬增长再入财政赤字的观点，这一思维上的重要转变为本周暂停增税行动提供了格外多依据。

就在几天后，央行的许多决策者还在坚定不移普遍认为，不战财政赤字得靠劳动力市场。起初的期望是，由于劳动力成本在服务于成本中占多数比巨大，而金融业面对着的价格受压最为持久，要想财政赤字想得到高度集中，工薪族就得吃点苦头，具体表现就是报酬增速格外高。

但官员和提出者的同月所分析和批评家暗示，报酬和价格之间的紧密联系意味著并不是那么直接。而且这些分析和批评家发表文章的良机刚好是在央行意味著接近历史性加息天数收尾之际。

“如果报酬和财政赤字之间的紧密联系不像决策者所普遍认为的那么松散，那么确实会面对着劳动力市场随之走弱，而不战财政赤字却进展有限的高风险，”Employ America的见习提出者Preston Mui坚指为，“这种不确定性必定让他们在到时内阁会议上倾向于不加息。”该智库全力支持有利于工薪族的原策。

央行上同月连续第十次加息，基准利率自2007年以来首次升至5%以上，并暗示他们意味著会在本周的原策内阁会议上停止加息。

尽管财政赤字率回落进展比较慢，但央行仍发出了上述信号。同月所一期消费者价格指数信息将于周二发布，提出者得出不含食品和能源的内部财政赤字率5同月份下同增速加快至5.2%。

本年度晚些时候，几家汇丰银行陷入困境后信贷条件收紧的年前景更容易解读决策者愿意暂停的意味著。对报酬的强硬态度初步再次出现转变也是如此。

央行5同月2-3日的原策内阁中发暗示了转变。特别谈及金融业财政赤字时，只有“一些与会者普遍认为劳动力市场状况需要必要性缓和”才能把财政赤字不战下来，而上次3同月内阁中发显示，“与会者普遍普遍认为”劳动力市场增温有必要。

“我不普遍认为报酬是财政赤字的主要驱动因素，”央行理事鲍威在5同月内阁会议结束后向美联社坚指为，“我普遍认为报酬和米价多半一起变动，很难说谁造成谁的周期性。”

鲍威尔的讲话并不一定了原先再次出现报酬与价格之辩中有个各种因素：报酬是财政赤字的主要策画，还是财政赤字格外有意味著是报酬的策画？官员们不太可能几个同月的发布原先闻批评家显示，后一种解读追随者日众。

下不战佣金

与此同时，央行内部的原先分析也全力支持这一观点。

旧金山联储提出者Adam Shapiro上同月在该行博客发布的文章中指为，一项统计分析分析暗示，近年，报酬增长加快对金融业财政赤字率上升的贡献微乎其微。他指出，企业可以通过下不战佣金、有别于智能化和其他方法来提高效率，以“消化”这些成本。他还坚指为，“不太可能的证据暗示，报酬增长倾向于跟随财政赤字，以及对愿景财政赤字的预期。”

疫情爆发年前，俄勒冈州波士顿市的服装零售公司Paloma Clothing多半每年年底给公司员工高高达3%的绩效报酬。但财政赤字改变了这一不合时宜。

这家零售店的消费者经理Traci Burnes坚指为，如今依靠格外随之度的减薪和稳妥的福利来作主有约20名公司员工。

“财政赤字跟我们的减薪有巨大间的关系，”Burnes指为。但她坚指为，尽管报酬涨，但这家已经经营了近50年的公司已能避免在不必要的时候把这些成本转嫁给消费者。“这无论如何是分上述情况来看的。我们没全面提价，”她说。

很多像Paloma Clothing这样的公司继续面对着减薪受压。全国脱离企业青年组织（NFIB）的调查显示，5同月减薪的小企业主炼占多数比仍处于历史高位，高达41%。不过，计划在愿景三个同月减薪的企业占多数比不太可能几个同月已调高疫情年前水平，约为五分之一。

为了消化成本的上升，这些企业首先殿试着接受格外高的佣金率，然后才殿试着以提价形式把成本转接给消费者，因为他们“竭力在减薪幅度和保持一致竞争力之间找平衡”，NFIB科研机构执行理事Holly Wade坚指为。

Inflation Insights LLC的总裁和创始人Omair Sharif坚指为，报酬受压并未完全拓扑到对金融业财政赤字推升作用仅有的消费者价格指数分项。但即使撇开报酬问题不谈，他普遍认为，随着购物相关服务业势头减弱，愿景几个同月米价涨幅将急剧下不战。

“我们不确定，但仿佛上，而且信息也显示，加快的速率意味著超过你想注意到的速率，”Sharif坚指为，“货币原策的高风险管理方法，尤其是在已经随之加息的但会，对我来说理论上，如今是冷静等待和检视信息的时候。”

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