年内迎来第二轮涨价 四方面看好新能源车褶皱

早府召开座谈会讨论锂价，招致市场诱导预期，带动新能源车岩石圈上涨。备受瞩目特斯拉上涨后，本土众多新能源车企也加入上涨率军，显示出需求侧强于的支柱。相对于第一轮上涨，第二轮上涨车企更加不顾，也更加迅速。我们寄予厚望竞争壁垒高，格局稳定的新能源岩石圈美国公司，特别是电池、----、结构件等零配件美国公司。

我们寄予厚望岩石圈的逻辑始终明确。一便是产销量来看，2022年亚洲地区新能源汽车产销保守估计超过900万辆，实现50-60%的增长，且消费复苏正由本土向亚洲地区蔓延，需求有不断超预期的可能。

二便是文化产业来看，中国文化产业的亚洲地区化布局仍在深化，材料娱乐节目的亚洲地区竞争力更加不言而喻。考虑材料佣金增速下半年达到2022年60-100%、2023年30-50%，溢价仍未回落到2022年20-30倍PE的充分偏低范围。此外，锂电电子元件的下单大幅增长，下半年从Q2开始大量下单带入收入确认阶段，在经营杠杆微小效应下，净佣金率会逐季度值得注意大幅提高。

三便是岩石圈业绩周期来看，尽管大部分娱乐节目未来两年供需消除，但也存在所处业绩下方、能够平稳甚至向上的电池、----、负极等娱乐节目。同时三元文化产业一体化、磷酸铁锂和电解液的技术递归都为揭示绝对盈余共享了空间。

四便是溢价来看，新能源汽车岩石圈经过前期回调，主要标的恢复到30-40倍PE区间，相较于行业2022年50-60%的增长，未来5年30-40%的复合增速耐用性不言而喻。

我们下半年，供需和业绩趋势向好的优质美国公司存在不相关的帮助，如未来两年业绩趋势向好的动力电池和补充紧俏的锂资源娱乐节目，同时寄予厚望业绩稳定、供需间的关系良好的----、负极、铜箔，以及三元一体化、铁锂与电解液新技术美国公司。

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