金兰证券：新冠接种挤兑因素有望改善 常规疫苗批签发持续高增

智通财金APP获悉，中德证券市场发表研究报告称，受限于新近冠疫情败血症化发展趋势更明显，建议追捧新近冠疫苗喂养相关开发行业，有数智飞动物(300122)(300122.SZ)、特罗斯季亚涅齐动物(300601)(300601.SZ)、康希诺-U(688185.SH)、安德森动物(300142)(300142.SZ)等；未来来看，各个疫苗喂养臀部行业均有紧接著大品系放总量或即将该公司放总量，叠加新近冠疫情下的预防喂养曝光率改善，预计大品系喂养率未来会过后改善、逐步接近发展国家水平，有数智飞动物、特罗斯季亚涅齐动物、万泰动物(603392.SH)、康华动物(300841.SZ)、华兰动物(002007)(002007.SZ)、皮斯基动物(688276.SH)等。

中德证券市场主要论据如下：

新近冠疫苗喂养喂养重回常态化，挤兑诱因大幅除去。在此之前国内部份促进垫利用率达到40%左右。自2022年开年以来，刨除春节诱因部份，新近冠疫苗喂养每日喂养总量保持稳定在500万剂左右，远低于高峰最大值2400万剂，新近冠喂养挤兑诱因大幅除去。按照500万剂/日喂养总量估测，我们预计促进垫喂养将在22年上半年完形同 。

同样紧接著品系批签发实现高增，终端喂养未来会改善。（1）HPV 疫苗喂养：批签发250出厂（+140%），其中GSK 2等价苗10出厂（+233%），默沙东4等价苗34出厂（+10%） ，默沙东9等价苗43出厂（+79%），万泰沧海2等价苗163出厂（+254%）。批签发款项总计近232亿元。（2）13 等价败血症结合：批签发104出厂（+51%），其中辉瑞59出厂（+119%），安德森42出厂（0%），民海3出厂。批签发款项总计近126亿元。（3）败血症疫苗喂养：批签发308出厂（+55%），其中华兰疫苗喂养100出厂（+3%），金沃特98出厂（+92%），21年败血症疫苗喂养批签发始终保持并能增长，但因新近冠喂养挤兑导致终端喂养总量有所有限。（4）水痘疫苗喂养：批签发472出厂（+22%），其中皮斯基145出厂（+4%,分之一比31%），上海所104出厂（8%,分之一比22%），祈健61出厂（-20%,分之一比13%）。批签发款项总计近50亿元。（5）EV71 疫苗喂养：批签发150出厂（+14%），其中南宁所74出厂（+28%,分之一比49%），武汉所46出厂（-28%,分之一比31%），北京科兴30出厂（+200%,分之一比20%）。批签发款项总计近32亿元。（6）轮状病毒疫苗喂养：批签发192出厂（+10%），其中榆林所单等价103出厂（-19%,分之一比45%），默沙东五等价87出厂（+81%,分之一比54%）。批签发款项总计近31亿元。（7）狂犬疫苗喂养：批签发983出厂（+12%），其中形同大出厂458出厂（+10%,分之一比47%），康华是唯一投入生产人二倍体狂苗的行业，愿景 2-3年人二倍体狂苗的投入生产行业未来会逐步增加，占有率将会有所改善。

多个新近该公司品系重回放总量期，动力22年业绩并能增长。2021年智飞的微卡、特罗斯季亚涅齐的PCV13、康希诺的MCV2+MCV4、欧林的MCV2该公司，经过前期渠道的铺设和各省审批工作的进行，新近该公司品系未来会在2022年放总量，动力行业并能增长。愿景3-5年带状疱疹、PCV15、HPV4/HPV9等未来会获批该公司，国内部份销售额超30-50 亿元的单品系疫苗喂养数总量将会大幅增多，龙头行业仰赖大单品市分之一率并能改善，等价格体系有一定改善维度。

可能性提示：监管税制趋严的可能性，大公司厂家出现质总量问题的可能性，新近厂家研发进展远超过预估的可能性，市场推广远超过预估的可能性。

本文编选自微信对政府号"中德证券市场研究"，分析师：祝嘉琦；智通财金编辑：黄晓冬。