美股“入牛”后下一步怎么走？华尔街大；大意见不一

标普500基准进入股票市场后，华尔街大行顶级策略师对未来走势对此不一。咨询公司策略师Did Kostin预料，随着其他行业眼看科技股的强力涨势，股价将暂时下滑落。与此同时，华尔街知名空头、高盛策略师Michael Wilson则以1940年代的血色为例看滑落美股——当时标普500基准下滑落了24%，然后又滑落至新低。

咨询公司持乐观看法，引述随着科技股之外的行业迎头眼看，标普500基准将暂时攀升。Kostin在6年底9日的调查报告中对此，将标普500的年终期望从4000点调低，预料该基准将在2023年底收于4500点。

咨询公司集团策略师写到，这一涨势预料将缩小到科技股之外，因为“前不断上半年不断收窄再次，市场竞争将对科技股顺利完成更最常的市值重估。事实上自1980年以来，该基准早已浮现了九次相近调整，随后其他证券浮现追赶，再次使标准普之中500基准充分利用。

咨询公司呼吁标准普之中500基准获得极高回报，这与加拿大银行分析方法师Sita Subramanian的数据集分析方法相吻合。作为加拿大银行“大空头”策略师之一，Subramanian一改即便如此看空美股的其实，引述困扰美股的血色早已同月完结，未来还有暂时反弹的内部空间。

Subramanian的分析方法推断，自1950年代以来的数据集推断，在92%的时间之中，标普500基准在借助超过20%的反弹后，在12个年底内并存了下滑落迅速。

标普500基准上周进入技术性股票市场，即便如此该基准较月内10年底高点下滑落了20%，因金融市场在很多公司停止加息之际加拿大经济增长不具刚性，该期望是催生科技行业下滑落的关键因素。目前为止的焦点是很多公司本周的政策才决议，在加息一年多后，很多公司预料再次才会停止加息。

然而，Wilson写到：“越来越多的人宣布血色同月完结;但由于我们对2023年的盈利数据集分析方法，我们不同意。”

Wilson对此，随着流动性收紧，停止加息可能标志着本轮涨势“以讽刺的往后”完结。这位策略师预料，标普500基准成份股今年的盈利将回升16%，2024年才将不断回升。

远比，由于卖方分析方法师随之降低了对加拿大和欧洲企业的盈利期望，预料2023年仅将回升2.4%。白皮的一个基准推断，由于上一财季的月内表现好于期望，过去两个年底盈利期望调低的速度快超过了盈利期望下调的速度快。

尽管如此，Seeking Alpha专栏作家Logan Kane也对此，问题在于股票市场只集中在少数几只证券上，而充满活力股票市场的证券的市值过高。在第三产业收到警告信号、证券市值过高的情况下，本轮反弹不具从宽泛货币时代并存依然的后期股票市场的特性。此外，有一些基本面迹象表明，股票市场可能便就才会失去驱动力。

Kane对此，从文化史上看，当净值切线倒挂时，楼市通常才会下滑落。这是因为金融市场往往目光短浅，认为很多公司的转向是盈利的关键。然而，这往往以糟糕的结果收场，因为净值切线倒挂往往预示着未来的经济痛苦。优先股金融市场碰到的是12个多年底后经济的痛苦，而楼市多头往往对市场竞争情绪和当前情况的叠加无论如何更多反应。

无独有偶，摩根大通策略师建立的模型也推断，加拿大证券和优先股之间日益缩小的差距表明，如果优先股对通胀波动的定价被证明是确实的，那么楼市将面临20%的下行风险。Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen等小摩策略师在调查报告中写到：“债市仍在消化宏观经济假定持续上升的期望，即使过去三个年底浮现了一些温和下滑。远比，楼市看上去‘完美定价’，从疫情以来宏观经济波动的更为严重来看，标普基准目前为止高于公允价值市值。”

数据集推断，最少而言，在净值切线实际上倒挂后的6个年底内，楼市往往才会下滑落13%。然而，最少一年再次楼市才才会达到最后的高点。Kane对此，以史为鉴，楼市可能才会从目前为止的水平下滑落35%至2800点，再次在2024年的某个时候触底。

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