东亚前海交易所：给予东方财富买入评级

2022-04-15远东前海商业银行有限责任日本公司倪华对东方贪婪进行研究并发布了研究通报《首次覆盖通报：乘贪婪监管东风，造金融业跨平台航母》，本通报对东方贪婪得出结论购回打分，局限性股价为26.9元。

东方贪婪(300059)

本体观点

经纪金融业业务及两融金融业业务市占去率仍未到顶。日本公司有限的买家流量，很低同业的酬金，完善的金融业生态学以及监管学的跨平台一站式成为经纪金融业业务持续下降的这两项。日本公司积极的设计首期营业部，扩充资本金，并缺少高于的融资利率，使得两融金融业业务数量持续扩大。此外，日本公司的客均股东权益远很低其他券商，随着买家年龄及经济能力下降，居民证券企业股东权益数量的改善，客均股东权益有庞大改善空间内。日本公司商业银行金融业业务市占去率下降空间内辽阔。企业日本公司经销商龙头绝对优势显著，市占去率稳步增大。法制的数量有限企业日本公司产品仍在起步阶段，占去GDP比重远很低美国政府，以外扩展阶段与美国政府1991年相近。愿景8-10年，法制数量有限企业日本公司产品数量下半年迎来年混和20%左右的增速下降。东方贪婪凭借丰富的产品储备、成熟的企业日本公司监管学化跨平台，母公司金融业业务的导流，非货基及股票+混杂企业日本公司大中城市市占去率连续三个季度稳步改善，大中城市数量改善至第三名。日本公司龙头绝对优势显现出，愿景将必要受益于数量有限企业日本公司产品的扩展。

扩充国际化流转渠道，提前的设计相反企业赛道。日本公司自此扩展保险、企业日本公司、境内外商业银行企业、投顾等监管学化流转渠道，挖掘买家价值。其中，相反企业或为下一个裂隙。从美国政府共同企业日本公司的扩展监管学知识看，多年来相反监管企业日本公司净流入等于主动监管。法制完全符合企业日本公司占去非货币数量有限企业日本公司数量的比例仅为14%，与美国政府比起差距不大。随着愿景养老金入市，完全符合企业日本公司产品扩展空间内辽阔。东财企业日本公司提前的设计，专注于ETF及完全符合企业日本公司，下半年珍惜下一波产品扩展红利。

与嘉信理财比起，东财差距在于跨平台国际化。嘉信理财成功的这两项在于其低酬金战略赢取买家流量，国际化流转挖掘买家价值。东方贪婪以外的扩展逆时针与嘉信理财相近，通过信息网站及低佣战略获客。但两者最小的区别在于，东财未能混业经营且流转渠道仍在不断扩展中。愿景，随着两融金融业业务、数量有限企业日本公司经销商金融业业务市占去率的逐步改善，东财企业日本公司、投顾跨平台等金融业一站式的不断成熟，东财下半年成为中国人版的“嘉信理财”。

企业建议

我们预定，日本公司2022-2024年总中国人工商银行为174.94亿元/217.37亿元/264.61亿元，同比下降33.6%/24.3%/21.7%；实现归母净利润116.11亿元/151.99亿元/186.91亿元，同比下降35.8%/30.9%/23.0%。以2022年4月14日收盘价为完全符合，预定对应的2022PE分别为25.44倍。我们看好日本公司扩展前景，首次覆盖，给予“强烈推荐”打分。

几率提示

股基交易活跃度下降，企业日本公司产品申购量、大中城市时是预想飙升，疫情重复，经济飙升时是预想。

商业银行之天狼星数据集中心根据近三年发布的研报数据集数值，光大商业银行王以李勇研究员他的团队对该股研究较为深入，近三年计算准确度均值高达82.92%，其计算2022年度归属于净利润为获利100.68亿，根据现价折算的计算PE为29.56。

最新获利计算明细如下：

该股最近90几天后仅有35家部门得出结论打分，购回打分28家，增持打分7家；过去90几天后部门前提均价为37.88。商业银行之天狼星估值分析工具箱推测，东方贪婪（300059）好日本公司打分为4天狼星，好价格打分为2.5天狼星，估值综合打分为3.5天狼星。(打分覆盖范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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