华泰期货TA日报20220316：原油持续带动PTA成本DF回调，加工费小幅反弹

来源：行情 2025年05月12日 12:18

一、油井短时间飙升，带动PX变成本同型预处理

（1）俄乌冲突放缓，油井短时间飙升，带动PX快速飙升。目前PX加工费合理。（2）浙石化工业负荷再度降到7变成附近，东南亚地区PX3月初无累库压力，库存毕竟水平仍不高，汽油同型重整盈余仍好于烃类同型重整盈余，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负密闭有限，PX加工费预处理密闭有限。

二、PTA加工费小幅社会舆论，但仍处于低位

（1）PTA加工费小幅社会舆论，但毕竟位置仍高企，仍有社会舆论预期。恒力石化工业250万吨3.10月内维护保养20天，四川能转100万吨3.6至3.14短停，新材料1期5变成、2期满负荷。PTA加工费处于历史低位， 3-4月初PTA维护保养集中全月内取材下，TA重新进入去库天数。

三、西周时期经销仍一般

长丝经销30%，短纤经销27%

思路（1）观望。油井低位飙升，但PX加工费预处理密闭有限，PTA加工费超跌有社会舆论预期。（2）跨期套利：多05浮09。

不确定性：油井价格大幅波动，汽油溢价对PX的分流高度，PTA厂维护保养月内的情况，聚酯负荷后期降负的月内进一步。